西甲球队老板 星辉娱乐操盘技法高超：更名再冲上市

陈燕生不仅擅长足球。 在A股市场，他的交易技巧同样高超：通过上市公司收购资产——然后剥离资产——在市场上操作资产，“运球——传球——投篮”的做法各有不同，但效果相同。

更名并重新上市

近日，广东证监局披露，星辉环保材料股份有限公司（以下简称“星辉材料”）已于2020年6月30日在广东证监局完成辅导登记，公司法定代表人为陈燕生，辅导机构为申港证券。

三年前，2017年3月17日，广东证监局披露，星辉化工股份有限公司（以下简称“星辉化工”）已完成辅导注册，辅导机构为申万宏源。

在广东证监局披露的最新广东辖区上市公司辅导工作时间表中（截至2020年3月31日），星辉化工的辅导状态为“持续辅导”，并已提交第七次辅导中期报告。

难道陈燕生同时经营着另外两家公司要上市？ 恐怕不是。

天眼查显示，星辉材料和星辉化工实际上是同一家公司。 他们之前已经改过四次名字了。 除了星辉化工外，他们还使用了爱斯凯工业（汕头）聚苯树脂有限公司、爱斯凯聚苯乙烯树脂（汕头）有限公司、广东星辉合成材料有限公司等名称。

当星辉化工继续提供辅导没有出任何意外的时候，为何突然更名、更换辅导机构、重新到证监局进行辅导登记抢IPO？

曾经“嫁”进A股公司

天眼查显示，星辉材料有两大股东——广东星辉控股有限公司和星辉合成材料（香港）有限公司，分别持股70%和30%。 广东星辉控股有限公司主要股东为陈燕生及其儿子陈创皇，分别持股52.8%和48.87%。

星辉材料始建于2006年6月，原名爱斯凯工业（汕头）聚苯乙烯树脂有限公司（以下简称“汕头SK”）。 是韩国上市公司SK株式会社（以下简称“韩国SKN”）当年的投资。 投资3900万美元在汕头设立化工企业。 其主营业务为聚苯乙烯等材料的生产和销售。

星辉娱乐（原名“星辉车模”，后更名为“互动娱乐”）于2010年初在创业板上市，当时主营业务为车模及其他玩具的生产和销售，拥有汕头SK作为其第二大供应商，提供所需的原材料。

一年多后，星辉车模欲收购汕头SK。 2011年10月26日，星辉车模吊销牌照，筹划重大重组事项。 2012年1月10日，星辉车模披露，拟以现金2.16亿元收购汕头SK 67.375%股权，预计溢价率高达340.23%。

据广东联信资产评估土地房地产评估有限公司当年出具的资产评估报告显示，汕头SK账面资产总额9.14亿元，负债总额高达8.4亿元，账面净值资产仅7436.99万元，资产负债率高达91.86%。

根据当时的财务数据，汕头年、2010年、2011年1-11月营业收入分别为10.49亿元、15.98亿元、16.27亿元，而相应的净利润仅为区区万元、2712.44万元。元和1648.3万元。

虽然星辉车模对于收购“社屯祥”非常看好，但市场并不看好。 预案披露当天，沪深股市仅有20余只个股下跌，复牌首日的星辉车模成为唯一一只跌停的股票。

老板“亏本”接手这笔交易

2012年5月29日西甲球队老板，韩国SKN转让其持有的汕头SK 67.375%股权，正式成为星辉车模的主要资产之一。

此次收购中，星辉车模还与韩国SKN及公司控股股东陈燕生签署了《业绩补偿协议》。 韩国SKN承诺汕头公司年度经审计净利润（按扣除非经常性损益后的净利润计算）不低于人民币2800万元，否则应向公司支付现金补偿。

同时，陈燕生承诺汕头本年度及2014年经审计的净利润（以扣除非经常性损益后的净利润为基础）分别不低于3400万元和4100万元。 否则，陈燕生应当对星辉车模进行现金赔偿。

此后，星辉车模对汕头SK（以下简称“星辉材料”）增资，持股比例增至70%。 2013年12月，全资子公司星辉合成材料（香港）有限公司斥资1.04亿元再收购30%股份，收购星辉材料100%股权，投资总额约3.43亿元人民币。 元。

但美好的时光并没有持续多久。 星辉车模向投资者提出的“有效掌控上游资源，形成产业规模效应，占领行业发展制高点”的愿景很快就被现实击败。

2012年收购当年，星辉材料实现净利润2982万元，兑现了承诺。 但次年净利润为3261.19万元，距离业绩承诺还差一步。 陈燕生自掏腰包赔偿上市公司141.28万元。

2014年，情况更加糟糕。 据披露，当年前三季度，星辉材料净利润仅为841.71万元，与业绩承诺的4100万元相去甚远。 公司后来主动向工商登记机关披露的数据显示西甲球队老板，2014年利润总额仅为635.47万元。

该怎么办？ 卖！

给谁？ 卖给陈燕生。

2014年底，星辉娱乐（2014年3月更名）披露，将星辉物资70%股权及星辉香港100%股权出售给陈燕生旗下广东星辉投资有限公司，作价为3.44亿元。 自此，陈燕生不再承担上市公司业绩承诺补偿责任。

根据星辉娱乐（2014年3月更名，更名前曾名为“互动娱乐”）算法：以2.16亿元收购星辉物资67.375%股权，增资2300万元，设立并增资星汇香港及子公司资本金上市公司非经营性负债合计约1.06亿元，故初始投资总额为3.45亿元。

本次资产出售，星辉物资70%股权评估价值为2.69亿元，星辉香港100%股权评估价值为5183.54万元。 考虑到陈燕生对星辉物资2014年盈利预测的补偿约为2303.62万元。 加上星汇香港承诺向上市公司偿还非经营性负债7471.18万元，上市公司共收到资金4.19亿元，高于初始投资成本。

2014年年报中，星汇娱乐将出售该资产，确认投资收益5723.76万元。

不要让富水流到外人的田地

这笔让星辉娱乐小赚一笔的交易，最终成为了陈燕生的大生意。

陈燕生以“亏本的方式”接手星辉物资，并在2014年底前完成。除了不用支付近4000万元的现金补偿外，还有一个细节值得细细品味。

根据汕头市相关规划，星辉物资厂是汕头市黄厝圩片区企业整体搬迁计划中的第三批搬迁企业。 公司将于2014年底前开始搬迁西甲球队老板，预计获得搬迁补偿费3亿元。

资料显示，黄厝圩区为规划组成区之一，而珠港新城是汕头重点打造的华侨经济文化实验区的核心区，定位为城市CBD（中央商务区）。指城市主要商务活动进行的区域），建设中还优先规划和引入总部，形成中央商务区的骨干。

公开信息显示，2018年，星辉物资工厂正式搬迁至保税区。

也就是说，陈燕生成为“接受者”后，立刻就能将3亿元现金收入囊中，加上自己少付的近4000万元，他几乎以零成本将这笔资产收入囊中。 。

陈燕生接手后，星辉材料通过新项目、新生产线的建设，总生产规模大幅提升。 项目建成后，星辉材料总产能将增加两倍以上。

通过上市公司收购资产，然后“亏损”转让资产，经过几年的经营，再冲刺IPO。 这种交易技术与足球场上高超的传动控制技术如出一辙，让人“看球兴奋”。

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